美光 MU model · GS / UBS（季度 + 历史 FY2018-2028）

基于 GS / UBS 卖方 model 搭的我们自己的 model。绝对值在上、QoQ/YoY 在下；季度 driver=QoQ 增速(红)→绝对值=上季×(1+增速)→收入=bits×ASP→FY=4 季加总(黑)。历史 FY18-25=蓝色实际；已报季(4QFY25/1QFY26/2QFY26)也锁为实际。汇总=Non-GAAP，附 CIQ 实际 GAAP 对照。两家前瞻均超级周期 bull 假设，照录。内部脚手架、非券商原件、非投资建议。

红=增速假设浅蓝=水平假设蓝=实际(硬码)黑=计算斜体棕=CIQ 实际 GAAP

GS vs UBS 关键假设/结果对比（含 DRAM/NAND 量价 + 利润率）

opex 真实手段：两家都不是收入占比、也不是 YoY，GS=上季×(1+QoQ 增速)、UBS=上季+固定美元增量(ex-SBC)，近端硬码。「Opex 占收入%」行是核对口径。
GAAP/Non-GAAP：收入两家=实际无差别；毛利/经营利润/净利/EPS headline 都是 Non-GAAP(GS 仅 Non-GAAP；UBS 另有 GAAP 列且与 CIQ 吻合)。每个汇总指标下「↳ CIQ 实际(GAAP)」是一手财报对照，FY23 谷底差最大(存货减值口径)。
美光自己披露：DRAM/NAND 收入(及占比)、DRAM/NAND 的 ASP QoQ/YoY(定性带数)、4 个 BU 收入+经营利润；不披露绝对 bit(GB)/ASP($/GB) 与 conv/HBM 拆分(分析师用收入+QoQ%+行业数据倒推)。
UBS 收入=分部合计(bits×ASP)口径，比报告口径低约 0.3%(其他收入未计入)，EPS 仍≈报告值。折叠季度看 FY18-28 全年度一眼扫周期。